泸州老窖提出了一个让人惊讶的目标专业炒股配资门户。

在3月2日举行的泸州老窖年度经销商表彰暨营销会议上，泸州老窖集团(股份)公司董事长刘淼提到，泸州老窖要深刻认识“无体量无地位”，坚决实施营销攻坚行动。泸州老窖初步构建了“十五五”及远期“四个千万”发展目标：一是“克服千难万险”，充分做好应对各种风险和困难的准备；二是“踏遍千山万水”，奋力拓展全国以及全球发展版图；三是“走进千家万户”，让广大消费者品味浓香正宗；四是“抵达千亿万亿”，白酒营收突破一千亿元，市值突破一万亿元。

其中尤其引起市场关注的，是营收千亿、市值万亿的目标。

百酒研究局注意到，泸州老窖对于“四个千万”目标的表述是“‘十五五’及远期”。那么如果是指在时间不确定的远期实现营收千亿、市值万亿目标，这样的目标没有太大意义，但如果是指“十五五”期间实现，那么根据目前泸州老窖的发展态势来看，可能性又并不大。

过去的三年，泸州老窖(000568.SZ)营收增速一直保持在双位数，但也一直在下降。

2022年泸州老窖实现营收约251.2亿元，同比增长21.71％，2023年营业收入约302.33亿元，同比增加20.34%。根据泸州老窖的2024年第三季度财报，公司前三季度营收同比增长为10.76%，达到243.04亿元，归母净利润同比增长9.72%，达到115.93亿元。其中第三季度单季度的表现尤其不尽如人意，营收同比微增0.67%，归母净利润同比增长2.58%。

在2024年初时，泸州老窖设定的2024年营收目标为同比增长不低于15%，这意味着年度营收至少要达到347亿元。目前泸州老窖还有超过100亿元的差距，需要在第四季度全力冲刺。但按照正常的市场逻辑，泸州老窖四季度得有27.72%的增速，实现“爆发式”V型大涨，才能完成既定目标，但这是几乎不可能的。

即使奇迹发生，泸州老窖完成了2024年增长15%的目标，营收达到了347亿元，那么要在未来的5年中实现营收千亿，泸州老窖需要保持增速在23.5%以上。

23.5%，泸州老窖既要自身的努力，也要考虑时代的进程。

在宏观经济周期和产业分化的多重因素叠加下，白酒行业正加速告别过去的高速增长期，从过去的放量增长逐渐转向结构增长。白酒市场正式步入存量竞争阶段，未来白酒上市公司业绩降速已成为当前资本市场的普遍预期，降速发展成为白酒行业共识。

图片

目前，泸州老窖是“双品牌、三品系、大单品”品牌体系，高端市场上有百亿大单品国窖1573，与飞天茅台、五粮液普五并列为“高端三强”；次高端市场上有战略回归的泸州老窖特曲；低档酒有泸州老窖头曲和黑盖。此外泸州老窖黑盖也开始布局高端光瓶酒市场，38°国窖1573经典装也开始集中火力聚焦中低度酒赛道。但要想营收高增长，首先必须得有高端新品接棒，低档酒也要有更高的增长。

泸州老窖还得解决库存的问题。2024年三季报显示，存货达到123亿元。据Wind数据显示，截至2024年第三季度，泸州老窖的存货周转天数已经达到了1149.07天，远超贵州茅台(约500天)、五粮液(约400天)等同行，甚至高于区域酒企古井贡酒。存货周转天数的增加表明泸州老窖的流动资金使用效率低、变现能力差，这反映出其存货积压和周转速度慢的问题。

总而言之，营收千亿是一个巨大的挑战。

再来看市值。2021年，泸州老窖曾经市值冲上过4000多亿元的巅峰，但目前泸州老窖的市值已经只有1840亿元，距离万亿相去甚远，不仅仰望1.89万亿的茅台，也远低于5079亿元的五粮液。

而机构也对泸州老窖持谨慎乐观态度，比如天风证券的研报就预计泸州老窖2024—2026年营收增速为9%、8%、11%。这样的业绩之下，目前12-15左右市盈率的泸州老窖要想在资本市场上有大的作为，实现市值翻5倍多几乎是不可能的任务。

因此不难理解雪球网友将泸州老窖的新目标评论为画饼。这也不是泸州老窖董事长刘淼第一次画饼了。早在2015年上任时，刘淼就喊出了“重回前三”的口号。如今已经十年过去了，泸州老窖仍然没有重返前三，但在此次年度经销商表彰暨营销会上，刘淼再次重申，泸州老窖始终锚定重回中国白酒行业前三的目标。

图片

对于泸州老窖的新目标专业炒股配资门户，市场并不买账。3月3日，泸州老窖收盘价为125元，跌1.15%。有雪球网友如此评论：离万亿市值，又远了一步。

• 一个
• 花了
• 老窖
• 泸州
• 专业炒股配资门户